Создаешь водичку, потом нужно юзать info_particle_system и указать вроде имя партикли "Water_silo2"(Если честно я не помню, но думаю найдутся те кто точно скажут)
Создаешь браш со всеми сторонами nodraw, кроме той что должна быть видна, ее в текстуру водопада. Все, водопад готов. Желательно поставить браш с текстуров от выстрелов чтоб при выстрелах из-за водопада не выскакивали куски камня\кирпича\пыли. На фпс.банане есть текстурки водопада.